凯发·k8国际,同是A50指数中证和MSCI发布的有啥不一样?

2024-12-17 16:16:00
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  A50指数,一般指从A股市场上,选取比较有代表性的50只股票组成的指数。

  尽管同是A50,不同指数编制发布机构依据各自编制规则,选取出来的成份股还是会有一定差异凯发·k8国际,。本篇就来对比介绍下中证A50和MSCI A50指数。

  中证A50和MSCI A50指数分别由我国中证指数公司和美国指数公司MSCI(明晟指数公司)编制发布,成份股均为满足“互联互通”条件的股票,这样能便利境内外投资者开展指数化配置,也有助于提升相关指数产品的流动性。(注:境外投资者可通过“互联互通”机制买卖规定范围内沪、深交易所上市的股票)

  就具体编制方案而言,中证A50和MSCI A50的差别主要体现在三个方面:

  一是中证A50的编制方案引入了可持续投资理念,剔除了ESG评级在C及以下的公司,而MSCI A50目前暂未在编制方案中考虑ESG因素。

  中证A50通过在各中证三级行业(共98个三级行业)选取市值最大的股票为待选样本股,并且保证各中证二级行业(共35个二级行业)入选数量不少于1只凯发·k8国际,,这样的编制方法在突出大市值属性的同时,纳入了更多细分新兴行业龙头公司,有利于以较新视角反映A股各行业代表性公司的整体表现。

  MSCI A50则是直接在11个GICS(全球行业分类系统)行业板块中,选出各板块内自由流通调整市值最大的2只证券,然后再从母指数(指MSCI中国A股指数,下同)中选取自由流通市值最大的证券,直至证券数量达到50只。

  三是MSCI A50要求每个行业板块的成份股权重与母指数指数权重相等,这种编制规则一定程度上避免了单一行业占比权重过大的问题,但也可能会导致一些龙头企业权重的下调。而中证A50对加权方式无此类要求,直接采用自由流通市值加权。

  中证A50和 MSCI A50的市值分布较为相似,主要权重都集中在1000亿市值以上的大盘股,两条指数在1000亿市值以上的累计权重分别有约97%和91%。

  但相比而言,中证A50兼顾到了部分中小盘股,在500亿以下的市值区间有约2%的权重占比,而MSCI A50对中小盘股的配置则较少。

  数据来源:Wind,2024/1/31。Wind声明MSCI A50指数的成份及权重来源为相关ETF申赎清单,仅供参K8凯发官网网址,考。

  由于中证和MSCI在编制时候采用了不同的行业分类标准,为了更好地观察它们在行业分布上的差异,我们统一选择市场上常用的第三方行业分类标准(申万行业分类标准)来比较两条指数的行业分布。

  从申万三级行业分类来看,两者的行业分布都较为均衡,但中证A50对细分行业的覆盖更全更细。中证A50共覆盖了50个申万三级行业,而MSCI A50共覆盖了35个申万三级行业。两条指数同样覆盖了白酒、保险、股份制银行等传统产业,并均配置了相对较高的权重,但中证A50多配置了空调(5%)、工控设备(2%)和安防设备(2%)等细分行业。

  数据来源:Wind,申万三级行业分类,2024/1/31。Wind声明MSCI A50指数的成份及权重来源为相关ETF申赎清单,仅供参考。

  中证A50和 MSCI A50成份股个股权重均低于10%,前十大成份股权重分别约为50%和46%,集中度水平整体较适中。

  数据来源:Wind,2024/1/31,申万一级行业分类标准。Wind声明MSCI A50指数的成份及权重来源为相关ETF申赎清单,仅供参考。

  从2023年三季报数据来看,中证A50和MSCI A50指数成份股的12个月滚动净资产收益率(平均)分别达到12.28%和11.24%,略高于沪深300(10.71%)和上证50(10.3%)这两条风格近似的宽K8凯发官网网址,基指数,整体表现出较强的盈利能力。

  整体来看,中证A50和 MSCI A50都是代表了A股大市值龙头公司的宽基指数,行业覆盖较为均衡。相对而言,中证A50更加聚焦于各细分行业内的龙头企业,在选取大市值成份股的同时,也纳入更多因产业转型升级而新出现的公司。

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